分析:M1和M2剪刀差加大,讲明更多资金步入进入实体经济

时间:2018-06-23 14:00:03 来源:个股分析 点击:

  11月人民币新增贷款达到2948亿元,再次超出市场预期。分析人士认为,11月的M1同比增幅较上月提高2.60个百分点,有去年基数较低因素,但主要受当月股市等资产价格向好影响,这使得M2中的储蓄资金转化为活期存款,从而推升M1同比增幅。这个指标剪刀差的扩大,被认为是经济从外力推动逐步转向内部复苏的征兆。

  作为股市等资产价格变化的一个滞后指标,M1同比增长率的这种变化说明M2在12月还会延续当前走势,而M1会继续上升。在为新增贷款超预期而鼓舞的同时,市场各方也注意到了M1和M2剪刀差的扩大。同时,M1和M2剪刀差的扩大,说明越来越多的资金进入实体经济,经济景气回升趋势继续保持,经济从外力推动逐步转向内部复苏。央行公布的11月金融数据显示,11月末,M2余额为59.46万亿元,同比增长29.74%,M1余额为21.25万亿元,同比增长34.63%。M1与M2的剪刀差已经由10月的2.61扩大至4.89。

  从当前的情况看,年内M2增速很难大幅下跌。11月接近3000亿元的人民币新增贷款,很可能是部分银行当月的贷款投放出现了反弹。M1的增速是历史新高表明企业存款活期化进一步加剧,与整体经济的环境相关,联系到11月工业增加值增速将近20%,投资增速还是比较高,也显示了经济整体活力比较旺盛。 11月M2增速达到年内新高主要是因为今年信贷投放偏多,再加上11月当月新增贷款量并未出现明显回落,造成了M2的惯性上涨。贷款数据比前一月有所回升,整体仍是比较平稳的态势。

  最近食品、食用油、水、电、酒等的涨价促使CPI转正,11月已达到了0.6%。事实也正是如此。央行公开市场操作已经连续八周实现净回笼。 11月份M1与M2的剪刀差增速是历史上的高位,显示全社会的资金流动速度非常快,这一现象说明潜在的通胀正在上浮。但对于通胀预期,国家统计局新闻发言人盛来运则比较乐观。他认为, CPI由负转正,主要是由食品和居住类价格上涨带动的,目前不存在通胀。再加上现在房地产等资产价格的高企,因此尽管适度宽松的货币政策不会改变,但央行肯定会未雨绸缪地对此采取措施,比如加大公开市场操作力度甚至动用存款准备金率。 11月数据还显示,新增贷款中居民贷款贡献最大。

  11月居民户贷款增加2377亿元,其中,短期贷款增加365亿元;中长期贷款增加2012亿元。尽管今年的信贷投放总量不会超过10万亿元已成定局,但为了保持经济的平稳发展,适度宽松的货币政策仍将继续实施,这表明2010年的信贷投放总量会少于今年,但仍可维持在7-8万亿元的水平。居民贷款主要为中长期贷款,表明房贷和车贷较多。在积极的财政政策和适度宽松的货币政策保持不变的前提下,后危机时代中国经济要实现平稳较快发展,必须调整以投资为主、消费为辅的增长态势,把经济增长主动力切换成消费。

  国家统计局昨日发布的经济数据显示,11月份我国规模以上工业增加值同比增长19.2%,社会消费品零售总额同比增长15.8%,1至11月,城镇固定资产投资同比增长32.1%。这与国家的刺激政策有关,但随着刺激政策转为平和,未来房贷的增长可能会减少。从这组数据可以看出,11月份拉动经济发展是指标继续保持良好增长,中国经济运行出现V形反转。

分析:M1和M2剪刀差加大,讲明更多资金步入进入实体经济

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